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李克強重申貨幣政策定調穩健 房價上漲受抑制

更多資訊請訪問桐廬房產網www.tepbqd.live    文章類型: 房產金融         點擊數:1386 加入時間:2017/9/13 8:51:58

延續前期基調,9月12日,國務院總理李克強在“1+6”圓桌對話會后上再次表態,中國將穩定宏觀政策,繼續實施積極財政政策和穩健貨幣政策。重申這一基調的時點,正值又一個季末考核即將到來,從目前來看,我國經濟整體企穩向好,一些重要的經濟指標也處于穩定狀態,人民幣匯率也經歷一波強勢升值。在分析人士看來,采取穩健的貨幣政策將更有利于穩定經濟增長。

貨幣政策維穩

李克強強調,中國將保持宏觀經濟政策的連續性、穩定性、針對性,堅持實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策,根據形勢變化加強相機調控,適時預調微調。

這一“微調”實際已在前期的監管口徑中有所體現。從2017年來看,在2月17日央行發布的《2016第四季度中國貨幣政策執行報告》中將貨幣政策從之前的“穩健”更改為“穩健中性”;在7月中旬召開的全國金融工作會議上,又將“穩健中性”的貨幣政策轉變為“穩健”基調;而央行于8月發布的2017年二季度貨幣政策執行報告中提出,未來貨幣政策維持“穩健中性”。

九州證券全球首席經濟學家鄧海清解讀稱,央行貨幣政策究竟是“穩健”還是“穩健中性”,僅僅是不同政策層對貨幣政策的表述用詞不同,并不代表著央行貨幣政策的變化。在分析人士看來,“穩健”是國務院對貨幣政策給出的總體基調,而在實際操作時,央行根據宏觀經濟情況、市場流動性、人民幣匯率等因素相機抉擇,采取“穩健中性”或“穩健略寬松”等更具體的政策取向。

在維持這一總基調的同時,2017年國內經濟發展整體企穩向好,一些重要的經濟指標也處于穩定狀態。國家統計局發布的2017年8月全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據顯示,CPI環比上漲0.4%,同比上漲1.8%;PPI環比上漲0.9%,同比上漲6.3%。此外,9月8日,海關總署公布的2017年1-8月外貿進出口數據顯示,出口9.85萬億元,增長13%;進口7.98萬億元,增長22.5%。

資深金融分析師肖磊表示,我國經濟指標如投資、進出口數據等較為穩定,不過目前監管層有意要對房地產市場進行調整,如果利率過低或寬松,可能無助于去杠桿。聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖也分析稱,從銀行間市場的資金面來看,貨幣政策屬于“削峰填谷”的趨勢。

資金面總體寬松

在穩健的貨幣政策下,市場流動性也整體保持緊平衡狀態。進入9月,央行公開市場只有6日和7日分別進行了逆回購和MLF操作,其余均未開展操作。截至9月12日,央行已連續3日暫停公開市場操作,央行稱,目前銀行體系流動性處于較高水平,不開展公開市場操作,公開市場無逆回購、正回購和央票到期。

值得注意的是,當前所處的9月又逢季末月,通常資金面會有所趨緊,不過從月初到目前來看,市場流動性相對寬松。在上一個季末月6月來臨的時候,經歷了上半年資金緊張的市場本來對“半年考”充滿擔憂,但央行一反常態地給市場發放了不少流動性“紅包”,機構得以平穩過渡。

相比6月,9月資金面是否也會維持寬松?對此,李奇霖指出,綜合來看,9月資金面和上個季末月6月的寬松程度相差不多,6月和9月的同業存單都面臨較大的到期壓力,而不同的是,6月的監管壓力更大,因此貨幣政策也相對寬松一些;9月貨幣基金還在大量買入的同時,同業存單到期量的壓力有所減小,另外,9月的MPA壓力相比6月較小。中信建投固定收益部也認為,9月與6月存在諸多相似之處,當前市場資金面預期全面改善的情況下,資金面有重新回歸6月寬松局面的跡象。

匯率波動可控

匯率也是牽動貨幣政策的一個因素。此前人民幣匯率一路猛漲,出口承受了一定壓力。有業內人士認為,人民幣的升值態勢為貨幣政策提供了更大的空間,通過降準的方法來釋放流動性,成為可能的貨幣政策選項。

但在更多業內人士看來,降準也僅是一個可選項,并不意味著貨幣政策具備了充分的轉向條件。肖磊表示,從三季度的各個基本面來看,沒有出現需調整貨幣政策的影響因素,比如經濟增長、進出口、CPI、工業領域的數據等,目前只出現人民幣匯率上漲的因素,這不足以引起調整貨幣政策。

值得一提的是,對于人民幣的過快升值,監管部門也開始出手降溫。在剛過去的周末,央行下發的通知就指出,從9月11日起,外匯風險準備金率也從20%調整為0,同時也取消境外人民幣業務參加行在境內代理行存放存款準備金。政策出臺后,近兩日人民幣在岸、離岸匯率雙雙下跌。

不過,業內人士認為,這并不是人民幣再次開啟一輪貶值的標志,更不是為了保出口而進行的貶值。在9月12日的會議上,李克強也強調,不會用貶值來刺激出口。他還表示,人民幣不存在持續貶值的基礎,將在合理均衡水平上保持基本穩定。


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